WSP fera l’acquisition de TRC, propulsant sa position de chef de file dans le secteur Énergie

Groupe WSP Global Inc. (TSX : WSP) (« WSP » ou la « Société »), l’une des plus importantes firmes de services professionnels au monde, annonce fièrement qu’elle a conclu une entente visant l’acquisition de TRC Companies (« TRC »), une marque de premier plan dans le secteur Énergie aux États-Unis procurant des solutions de bout en bout qui soutiennent le cycle de vie complet des infrastructures (l’« acquisition »), actuellement détenue majoritairement par des fonds gérés par Warburg Pincus LLC. L’acquisition proposée, pour un prix d’achat en espèces totalisant 3,3 G$ US (environ  4,5 milliards de dollars basé sur un taux de change de $1.3762 US/$ CA en date du 15 décembre, 2025), constitue une étape majeure dans le parcours de WSP en vue de réaliser son plan d’action stratégique mondial 2025-2027. L’acquisition proposée fera de WSP la plus importante firme d’ingénierie et de conception aux États-Unis, propulsant son offre en matière d’énergie et rehaussant ses capacités dans les domaines de l’eau, des infrastructures et de l’environnement.

Établie à Windsor, au Connecticut, TRC est une pionnière de l’adaptabilité et de l’innovation depuis plus de 55 ans. TRC s’est établie en tant que cheffe de file et conseillère stratégique réputée dans le secteur de l’ingénierie et des services de consultation, où elle entretient des liens profonds et durables avec des services publics de premier ordre. Son équipe, forte de quelque 8 000 personnes, offre une approche intégrée procurant une valeur à long terme aux clients et clientes composant avec des défis complexes en matière d’infrastructures et d’énergie.

L’acquisition proposée bonifie l’offre de WSP dans des secteurs du marché attrayants, étendra ses relations avec la clientèle et accroîtra ses capacités tout au long du cycle de vie des projets, notamment grâce à un portefeuille de pratiques en services-conseils adaptées aux services publics et à une expertise en gestion de programme. Elle offrira également des possibilités de ventes croisées entre le génie en matière d’énergie, les solutions environnementales et les services-conseils. Par ailleurs, TRC partagera un engagement envers l’innovation et l’excellence opérationnelle concrétisé par des investissements dans des solutions numériques et des effectifs hautement compétents, ce qui amplifie davantage la capacité de WSP à procurer des solutions intégrées axées sur l’avenir.

« L’acquisition proposée de TRC constitue un moment décisif de l’exécution du plan stratégique 2025-2027 de WSP. Reposant sur nos antécédents d’excellence et de rendement financier composé, cette mesure stratégique consolidera la position de WSP en tant que chef de file en consultation dans le secteur Énergie aux États-Unis et à l’échelle mondiale. La combinaison de nos forces positionnera notre entreprise en vue d’une croissance interne accélérée et créera une plateforme intégrée disposant des meilleures capacités du secteur en services-conseils, en ingénierie et en gestion de programme. Grâce à l’expertise hautement complémentaire de TRC en matière de services de livraison, de transport et de distribution d’énergie et en services-conseils, notre offre combinée couvrira la chaîne de valeur des services publics et des infrastructures dans son intégralité. Ensemble, nous sommes en voie de livrer des projets plus complexes et d’offrir davantage de services de bout en bout pour aider notre clientèle à répondre à leurs besoins critiques, qu’il s’agisse d’infrastructures vieillissantes, de modernisation des réseaux ou d’électrification », a déclaré Alexandre L’Heureux, président et chef de la direction de WSP.

Commentant également l’acquisition, Christopher P. Vincze, président du conseil et chef de la direction de TRC, a affirmé : « L’union de nos deux entreprises créera des occasions importantes et passionnantes pour nos collaborateurs, notre clientèle et les communautés dans lesquelles nous vivons et travaillons. Grâce à l’entreprise d’électricité novatrice et axée sur la technologie de TRC, soutenue par une utilisation avancée du numérique, nous renforcerons considérablement l’offre énergétique de WSP. De plus, les activités de TRC en matière d’environnement et d’infrastructures, reconnues mondialement, qui sont à l’origine de la croissance de TRC, amélioreront les capacités de WSP dans les domaines de l’eau, des infrastructures et de l’environnement. Nos compétences combinées nous permettront de mieux soutenir, au cours de la prochaine décennie et au-delà, nos collaborateurs et la planète, alors que nous faisons face à une croissance sans précédent des besoins en électricité grâce à l’électrification continue, à la réémergence de l'industrie manufacturière nationale aux États Unis et à la croissance continue des infrastructures. Nous avons été un pionnier du secteur des services publics et nous continuons d’être un partenaire de confiance, travaillant à créer, mettre en œuvre et gérer des stratégies et des programmes complexes pour répondre aux besoins en énergie du pays. Le personnel de TRC ne cesse de s’investir pour créer un milieu où il fait bon vivre, et ce prochain chapitre de collaboration prometteuse avec WSP nous rapprochera encore davantage de cet objectif. »

Kim Thomassin, première vice-présidente et cheffe, Québec, de La Caisse, a déclaré : « Avec cet investissement, La Caisse démontre une fois de plus son engagement continu envers WSP, contribuant à positionner l’entreprise comme un chef de file en ingénierie et en conception aux États-Unis et à l’échelle mondiale, tout en accélérant le développement de son offre dans le domaine de l’énergie, un domaine à fort potentiel de croissance. Cette transaction est au cœur de notre stratégie visant à soutenir l’expansion internationale d’entreprises solidement implantées au Québec, et à leur donner les moyens d’atteindre une croissance durable. »

FAITS SAILLANTS FINANCIERS

• Acquisition proposée de TRC au prix d’achat en espèces totalisant 3,3 G$ US (environ 4,5 milliards de dollars basé sur un taux de change de 1.3762 $ US/$ CA en date du 15 décembre, 2025).
• Le prix d’acquisition représente 14,5 fois le BAIIA ajusté  pour l’année civile 2026 estimative de TRC avant l’adoption de la norme IFRS 16 et avant synergies et 12,5 fois après l’inclusion des synergies annualisées  (le BAIIA ajusté avant l’adoption de la norme IFRS 16 et le bénéfice avant les charges d’intérêts nets et l’impôt de TRC pour l’exercice clos le 30 juin 2025 étaient respectivement d’environ 192,3 M$ US (268,5 M$) et de 87,5 M$ US (122,1 M$).
• L’acquisition devrait avoir un effet relutif d’un pourcentage entre le bas et le milieu de la fourchette à un chiffre sur le résultat net par action ajusté de WSP, compte non tenu des synergies. WSP s’attend à ce que la relution de 2027 (au sens donné à ce terme ci-après) se situe autour d’un pourcentage à l’extrémité supérieure de la fourchette à un chiffre une fois que les synergies de coûts prévues de l’acquisition seront pleinement réalisées (le résultat net de base par action attribuable aux actionnaires et le résultat net par action ajusté de WSP s’élevaient respectivement à 5,40 $ et à 8,05 $ pour la l’exercice clos le 31 décembre 2024).^2,9
• Synergies de coûts prévues de plus de 3 % des produits des activités ordinaires nets de TRC pour l’exercice clos le 30 juin 2025⁷, en plus de possibilités de synergie des produits des activités ordinaires découlant éventuellement des ventes croisées concordant avec l’expérience de notre entreprise POWER Engineers (les produits des activités ordinaires nets et les produits des activités ordinaires de TRC pour l’exercice clos le 30 juin 2025 étaient respectivement d’environ 1 192,2 M$ US et 1 498,9 M$ US).⁸
• Financement de la transaction au moyen d’un financement ferme relatif à l’acquisition (au sens donné à ce terme ci-après) de 3,3 G$ US.
• Ratio estimatif de la dette nette sur le BAIIA ajusté pro forma⁶ d’environ 2,4 fois à la clôture de l’acquisition, qui devrait repasser sous 2,0 fois dans les 12 mois suivant la clôture⁶ (le ratio de la dette nette sur le BAIIA ajusté de WSP pour la période des douze derniers mois close le 27 septembre 2025 s’est élevé à 1,4 fois, et le BAIIA ajusté et le résultat avant charges de financement nettes et impôts pour cette même période étaient d’environ 2 501,4 M$ et 1 481,0 M$, respectivement).
• Capitaux propres réunis s’élevant à environ 850 M$ : placement public par voie de prise ferme de 732 M$ et placement privé d’actions ordinaires de WSP (les « actions ordinaires ») d’environ 118 M$ dont la clôture devrait avoir lieu vers le 22 décembre 2025, assortis d’une réduction correspondante des montants prélevés sur le financement ferme relatif à l’acquisition. WSP peut également accéder de façon ponctuelle aux marchés des capitaux d’emprunt pour rembourser une partie supplémentaire du financement ferme relatif à l’acquisition si la conjoncture est favorable.

WEBDIFFUSION

WSP tiendra une webdiffusion aujourd’hui à 16 h 45 (heure avancée de l’Est) pour discuter de l’acquisition. Compte tenu du placement privé simultané, il n’y aura exceptionnellement pas de période de questions et réponses.

Pour participer à la webdiffusion, veuillez vous inscrire à l’adresse https://www.icastpro.ca/s9ncbu ou aller à l’adresse www.wsp.com/fr-gl/investisseurs.

Une présentation de l’acquisition est accessible sur la plateforme de la webdiffusion et dans la section du site Web de WSP portant sur les investisseurs.

CONDITIONS DE L’ACQUISITION

Sous réserve du respect de certaines conditions de clôture usuelles, notamment l’obtention des approbations des autorités de réglementation, l’acquisition devrait être réalisée au cours du premier trimestre de 2026.

FINANCEMENT DE L’ACQUISITION

Financement par titres de capitaux propres
Le financement par titres de capitaux propres (défini ci-après) est composé de ce qui suit :

• Un placement public par voie de prise ferme (le « placement ») de 732 millions de dollars d’actions ordinaires (les « actions ordinaires du placement ») au prix de 232,80 $ par action ordinaire du placement (le « prix d’offre »);
• Un placement privé d’environ 118 millions de dollars (le « placement privé simultané » et, avec le placement, le « financement par titres de capitaux propres ») d’actions ordinaires (les « actions ordinaires du placement privé ») au prix d’offre auprès de la Caisse de dépôt et placement du Québec (« La Caisse »).

WSP entend affecter le produit net tiré du financement par titres de capitaux propres au financement d’une partie du prix d’achat payable dans le cadre de l’acquisition (ainsi que des coûts et frais connexes) et réduire par conséquent les montants devant être prélevés à la clôture de l’acquisition aux termes du financement ferme relatif à l’acquisition pour financer le prix d’achat de l’acquisition.

Placement public

WSP a conclu une convention avec Marchés des capitaux CIBC, BMO Marchés des capitaux et Banque Nationale  Marchés des capitaux (les « coteneurs de livres »), pour le compte d’un syndicat de preneurs fermes (les « preneurs fermes »), afin d’émettre et de vendre, par voie de prise ferme, 3 145 000 actions ordinaires du placement au prix d’offre, pour un produit brut revenant à la Société de 732 millions de dollars.

La Société a accordé aux preneurs fermes une option de surallocation (l’« option de surallocation ») pouvant être exercée, en totalité ou en partie, dans les 30 jours suivant la date de clôture du placement pour acheter un nombre supplémentaire d’actions ordinaires du placement correspondant au plus à 15 % des actions ordinaires du placement devant être vendues dans le cadre du placement au prix d’offre afin de couvrir les surallocations éventuelles et de stabiliser le marché.

Les actions ordinaires du placement placées dans le cadre du placement seront offertes dans toutes les provinces et tous les territoires du Canada aux termes d’un supplément de prospectus (le « supplément de prospectus ») au prospectus préalable de base simplifié de WSP daté du 8 août 2024 (le « prospectus préalable de base ») qui sera déposé par WSP vers le 17 décembre 2025, ainsi qu’aux États-Unis par voie de placement privé auprès d’« acheteurs institutionnels admissibles » (au sens donné au terme qualified institutional buyers) en vertu d’une dispense des exigences d’inscription prévue par la Rule 144A prise en application de la loi des États-Unis intitulée Securities Act of 1933, dans sa version modifiée (la « Loi de 1933 »).

La réalisation du placement est assujettie à l’approbation de la Bourse de Toronto (la « TSX »). La clôture du placement devrait avoir lieu vers le 22 décembre 2025 et est conditionnelle à la réalisation simultanée du placement privé simultané.

Aucune autorité en valeurs mobilières n’a approuvé ou désapprouvé le contenu du présent communiqué. Les actions ordinaires du placement n’ont pas été ni ne seront inscrites en vertu de la Loi de 1933 ou des lois sur les valeurs mobilières étatiques. Par conséquent, les actions ordinaires du placement ne peuvent être offertes ni vendues aux États-Unis à moins d’être inscrites en vertu de la Loi de 1933 et des lois sur les valeurs mobilières étatiques applicables ou conformément à des dispenses des exigences d’inscription de la Loi de 1933 et des lois sur les valeurs mobilières étatiques applicables. Le présent communiqué ne constitue pas une offre de vente ou la sollicitation d’une offre d’achat de titres aux États-Unis, et il n’y aura pas de vente des actions ordinaires du placement dans tout territoire où une telle offre, sollicitation ou vente serait illégale.

La remise du supplément de prospectus et des modifications apportées aux documents sera effectuée conformément à la législation en valeurs mobilières relative à la procédure d’accès à un supplément de prospectus préalable et à toute modification des documents. Le supplément de prospectus sera accessible sur SEDAR+ d’ici deux jours ouvrables à l’adresse www.sedarplus.ca. Il est possible d’obtenir une version électronique ou papier du supplément de prospectus et de toute modification des documents gratuitement en communiquant avec Marchés des capitaux CIBC au 161 Bay Street, 5th Floor, Toronto (Ontario)  M5J 2S8 ou par téléphone au 1-416-956-6378 ou encore par courriel au [email protected] en fournissant à la personne-ressource votre adresse courriel ou postale, selon le cas. Le supplément de prospectus contient des renseignements importants et détaillés sur la Société et sur le placement proposé. Les investisseurs éventuels devraient lire le supplément de prospectus (lorsqu’il sera déposé) avant de prendre une décision d’investissement.

Placement privé simultané

Simultanément à la présente annonce, WSP a également conclu une convention de souscription aux termes de laquelle la Société réalisera le placement privé simultané au prix d’offre avec La Caisse, pour un produit brut total d’environ 118 millions de dollars revenant à la Société.

La Caisse s’est aussi vu accorder une option (l’« option de souscription supplémentaire ») qui lui permet d’acheter un nombre supplémentaire d’actions ordinaires du placement privé pouvant aller jusqu’à 15 % de plus que le nombre d’actions ordinaires du placement privé par celle-ci à la clôture, sous réserve de l’exercice de l’option de surallocation par les preneurs fermes et dans la même proportion qu’eux.

L’émission des actions ordinaires du placement privé dans le cadre du placement privé simultané est assujettie à l’approbation de la TSX. La clôture du placement privé simultané et la clôture du placement devraient avoir lieu simultanément et la clôture du placement privé simultané est conditionnelle à la réalisation simultanée du placement.

En supposant la réalisation du placement privé simultané et du placement, mais sans exercice de l’option de surallocation ou de l’option de souscription supplémentaire, La Caisse aura la propriété véritable ou le contrôle, direct ou indirect, d’un total de 18 619 100 actions ordinaires, ce qui représente environ 13,9 % des actions ordinaires alors émises et en circulation.

Les actions ordinaires du placement privé seront assujetties à une période de conservation de quatre mois à compter de la date de clôture du placement privé simultané. Selon les modalités de la convention de souscription, les actions ordinaires du placement privé seront également assujetties à un blocage contractuel pendant les quatre (4) mois qui suivent la date d’émission de ces actions ordinaires du placement privé.

La Caisse (ou ses représentants désignés respectifs) aura droit à un paiement de capital engagé égal à 4 % du prix d’achat total des actions ordinaires du placement privé souscrites (et des actions ordinaires du placement privé supplémentaires souscrites en vertu de l’option de souscription supplémentaire, le cas échéant).

Financement ferme relatif à l’acquisition

Parallèlement à l’annonce de l’acquisition, la Banque Canadienne Impériale de Commerce et JP Morgan Chase Bank, N.A., à titre de cochefs de file et coteneurs de livres, ont consenti des engagements visant des prêts à terme non renouvelables et non garantis de premier rang de 3 300 M$ US (collectivement, le « financement ferme relatif à l’acquisition »). Le financement ferme relatif à l’acquisition sera régi par un supplément relatif à la facilité supplémentaire qui s’ajoute à la septième convention de crédit modifiée de la Société datée du 27 avril 2023, dans sa version éventuellement modifiée et complétée, conclue entre la Société et un syndicat d’institutions financières au plus tard à la clôture de l’acquisition.

Tous les éléments susmentionnés du plan de financement de l’acquisition ont été conçus et structurés dans un souci de maintien de la cote de crédit catégorie d’investissement de WSP.

Questions relatives aux opérations avec une personne apparentée

La Caisse a la propriété véritable ou le contrôle, direct ou indirect, d’actions ordinaires représentant plus de 10 % des actions ordinaires émises et en circulation de WSP. Par suite de ce qui précède, le placement privé simultané est une « opération avec une personne apparentée » pour l’application du Règlement 61-101 sur les mesures de protection des porteurs minoritaires lors d’opérations particulières (le « Règlement 61-101 »). Le placement privé simultané est dispensé de l’évaluation et de l’approbation des porteurs minoritaires exigées aux alinéas 5.5a) et 5.7a) du Règlement 61-101 étant donné que la juste valeur marchande du placement privé simultané (y compris les frais d’engagement de capital y afférents), ou la contrepartie de celui-ci ne dépassent pas 25 % de la capitalisation boursière de la Société.

CONSEILLERS FINANCIERS ET JURIDIQUES

JP Morgan et Marchés des capitaux CIBC agissent à titre de conseillers financiers de WSP dans le cadre de l’acquisition. WSP reçoit les conseils juridiques de Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom LLP aux États-Unis et de Stikeman Elliott S.E.N.C.R.L., s.r.l. au Canada.

Harris Williams, UBS Investment Bank, AEC Advisors et Houlihan Lokey agissent à titre de conseillers financiers de TRC dans le cadre de l’acquisition. TRC reçoit les conseils juridiques de Paul, Weiss, Rifkind, Wharton &Garrison LLP.

¹ Selon le palmarès des 20 principales sociétés de conception des États-Unis par secteur (Énergie) établi par Engineering News  Record (ENR) en août 2025, calculé en fonction des produits des activités ordinaires internes américains (les produits des activités ordinaires américains), et ajusté pour refléter l’annualisation de l’apport de POWER Engineers, Incorporated pour l’exercice clos le 31 décembre 2024, la réalisation présumée de l’acquisition, ainsi que les produits des activités ordinaires pro forma de WSP aux États-Unis. Le nombre approximatif d’employé·e·s est en date du 2 décembre 2025.
² Mesures financières non conformes aux IFRS ou ratio financier non conforme aux IFRS de nature prospective qui n’ont pas de définition normalisée prescrite en vertu des IFRS et qui pourraient ne pas être comparables aux mesures ou aux ratios semblables utilisés par d’autres émetteurs. Voir « Mesures financières non conformes aux IFRS et autres mesures financières » et « Déclarations prospectives » ci-après. Pour l’exercice clos le 31 décembre 2024, le BAIIA ajusté de WSP était de 2 185,7 M$, le résultat net de base par action attribuable aux actionnaires était de 5,40 $ et le résultat net par action ajusté était de 8,05 $.
³ Réalisation prévue de synergies de coûts supérieures à 3 % des produits des activités ordinaires nets de TRC d’ici la fin de 2027, dont une tranche de 50 % devant être réalisée dans les 12 premiers mois suivant la clôture de l’acquisition. Le coût de réalisation des synergies est estimé au même niveau de synergies.
⁴ Selon le palmarès des 500 principales sociétés de conception des États-Unis établi par ENR en août 2025, calculé en fonction des produits des activités ordinaires américains, et ajusté pour refléter l’annualisation de l’apport de POWER Engineers pour l’exercice clos le 31 décembre 2024, la réalisation présumée de l’acquisition ainsi que les produits des activités ordinaires pro forma de WSP aux États-Unis. Voir la mise en garde « Déclarations prospectives » ci-après
⁵ Fondés sur les produits des activités ordinaires nets de WSP aux États-Unis pour le secteur Énergie pour la période des douze derniers mois (DDM) close le 28 juin 2025 et sur les produits des activités ordinaires nets de TRC pour le secteur Énergie pour l’exercice clos le 30 juin 2025. Le taux de change $ US/$ CA utilisé pour convertir les produits des activités ordinaires nets de TRC pour le secteur Énergie en dollars canadiens est de 1,3952. Voir les mises en garde « Mesures financières non conformes aux IFRS et autres mesures financières » et « Déclarations prospectives » ci-après.
⁶ Les produits des activités ordinaires nets pro forma pour la période des douze derniers mois close le 28 juin 2025 pour WSP, rajustés pour tenir compte de l’annualisation de l’apport de POWER Engineers pour l'exercice clos le 31 décembre 2024 et de la réalisation présumée de l’acquisition. Voir la mise en garde « Déclarations prospectives » ci-après.
⁷ Mesures financières non conformes aux IFRS ou ratio non conforme aux IFRS de nature prospective qui n’ont pas de signification normalisée prescrite en vertu des IFRS et qui pourraient ne pas être comparables aux mesures ou aux ratios semblables utilisés par d’autres émetteurs. Voir « Mesures financières non conformes aux IFRS et autres mesures financières » et « Déclarations prospectives » ci-après.
⁸ Réalisation de synergies de coûts prévues supérieures à 3 % des produits des activités ordinaires nets de TRC pour l’exercice clos le 30 juin 2025 d’ici la fin de 2027, dont une tranche de 50 % devant être réalisée dans les 12 premiers mois suivant la clôture de l’acquisition. Le coût de réalisation des synergies est estimé au même niveau de synergies.
⁹ L’évaluation de la Société des synergies potentielles relativement à l’acquisition est principalement basée sur les renseignements qu’elle a reçus dans le cadre de son contrôle diligent de TRC, sur son point de vue externe, sur l’expérience qu’elle a tirée d’acquisitions précédentes et sur l’information de notoriété publique.