Investir dans les entreprises cotées

De l'analyse à l'action

Entre le moment où les experts des marchés boursiers canadiens de la Caisse décident d’investir dans une société et celui où la transaction est réalisée, il peut s’écouler plusieurs mois. En fait, chaque investissement relève d’un processus rigoureux.

Un investissement dans une entreprise cotée est un travail d’équipe qui requiert une analyse attentive et une expertise approfondie. À titre de partenaire à long terme, la Caisse établit une relation de confiance avec les entreprises dans lesquelles elle investit et obtient ainsi leur collaboration, ce qui lui permet d’exercer son mandat de façon professionnelle et rigoureuse.

Un processus d’investissement démystifié

Tourner le radar vers certaines entreprises :

• philosophie de placements : axée sur le choix d’entreprises de qualité dont l’évaluation est raisonnable;
• approche : horizon à long terme;
• éléments faisant partie des critères d’évaluation recherchés : équipe de direction de qualité, solide stratégie d’entreprise, avantages concurrentiels, bilan sain, etc.;

Analyser en profondeur pour établir la valeur intrinsèque :

• recherche rigoureuse : visites de l’entreprise et de ses concurrents, discussions avec certains de ses clients. Modélisation d’hypothèses financières pour établir des prévisions et la valeur qui s’en dégage;
• objectif : bien comprendre le modèle d’affaires de l’entreprise. Évaluer l’ampleur de son expertise, sa capacité à recruter et à retenir le personnel compétent requis pour son développement, son potentiel d’expansion internationale et les tendances au chapitre des marges bénéficiaires et du capital requis;
• résultat : les renseignements recueillis servent d’éléments de base pour établir la valeur intrinsèque de l’entreprise. Il s’agit d’évaluer combien vaut la société en fonction de sa capacité estimée à générer des entrées monétaires. Cette valeur peut changer avec le temps, mais elle fluctue beaucoup moins que le prix de l’action.

Décider d’acheter ou de vendre le titre :

• l’achat : lorsque le prix du titre se négocie de façon appréciable sous la valeur intrinsèque estimée, l’occasion d’acheter se présente. Cette façon de faire procure en quelque sorte un coussin pour l’acquéreur. Si la valeur intrinsèque devait être révisée à la baisse, mais demeurait quand même au-dessus du prix d’achat, la protection du capital serait d’autant favorisée.
• la vente : à l’inverse, le prix d’un titre peut dépasser significativement la valeur intrinsèque estimée. Cela déclenche un signal de vente. Le marché boursier peut présenter des occasions où la bonne décision consiste à se départir d’une partie des actions détenues;
• les cycles : bien que les cycles puissent se dérouler sur des périodes de temps assez longues, le marché ramènera invariablement d’autres occasions où le prix de l’action tombera sous sa valeur intrinsèque.